Prognozuojama, kad recesija žemiausią tašką pasieks tik 2009 m. viduryje.
Prognozės nėra džiuginančios:
- Nekilnojamojo turto rinka – silpna, vartotojai skaičiuoja didelius turto nuostolius.
-Prognozuojama, kad 2009 m. realusis BVP sumažės 2 proc. (JAV) ir 1,7 proc . (Eurozonoje);
-Nekilnojamojo turto rinkoje žemiausio taško dar neprognozuojama, tačiau vilties teikia nekilnojamojo turto paskolų palūkanos JAV. Būstą įpirkti tampa vis lengviau;
-Ateinančius mėnesius JAV ir Eurozonoje mažėsianti infliacija turės teigiamą poveikį;
-Pastaruoju metu investuotojai nei intensyviai perka, nei karštligiškai parduoda. Taip yra todėl, kad jie nenori praleisti progos, jei kursai pradėtų kilti, o baimė patirti dar daugiau nuostolių sulaiko juos nuo vertybinių popierių pirkimo.
„Dėl šio investuotojų laukimo jau keletą mėnesių akcijų rinkos nei kyla, nei krinta. Atsiranda galimybė, kad tokiomis rinkos sąlygomis kursai šiek tiek šoktels aukštyn, nors ekonomikos nuosmukis žemiausią tašką pasieks ne anksčiau kaip metų viduryje, o nekilnojamojo turto rinkoje jo dar nenusimato“, - šiandieninę situaciją pasaulio akcijų rinkose analizuoja Ingrida Szeiler, „Raiffeisen Capital Management“ („RCM“) Turto valdymo skyriaus vadovė.
JAV: rizikingas turtas jau pasiekė žemiausią tašką
Kaip ir tikėtasi, besitęsianti pasaulio finansų ir ekonomikos krizė itin paveikė visų JAV akcijų rinkos dalyvių pelną. Prognozuojama, kad 2008 m. pelnui mažėjus 26 proc., 2009 m. jis kils 15 proc.. Tik finansinių įmonių pelnas 2008 m. išliko toks pats, manoma, kad 2009 m. jis kris 9 proc.. Einamuoju ataskaitiniu laikotarpiu pelno prognozės, kaip ir tikėtasi, buvo mažinamos.
Pasak Szeiler, palankus veiksnys yra infliacijos raida: „Istorija rodo, kad infliacija teigiamai veikia pelno dydį, kurį vėlgi galima vadinti „rizikos premija“. Taigi sumažėjusi infliacijos norma žada žemesnes „rizikos premijas“ akcijų rinkoje. Kita vertus, staigus infliacijos mažėjimas būtų kenksmingas, nes rinkoje tai tik pakurstytų defliacijos baimę.“
Siekiant, kad akcijų rinkose atsirastų daugiau optimizmo, būtina įveikti galybę kliūčių: pirmiausiai reikėtų paminėti rizikos draudimo fondus. Spėjama, kad būtent dėl to, jog ši investuotojų grupė skubiai išpardavė vertybinius popierius, pastaraisiais mėnesiais kursai smarkiai krito.
Atsižvelgiant į šių fondų neskaidrumą, sunku vertinti, kiek buvo apribota rizika ir kokio dydžio pinigų sumas reikėjo grąžinti investuotojams. Kita problema – kursų svyravimai, 2008 m. 4-ąjį ketvirtį pasiekę aukščiausią lygį, prilygstantį ketvirtojo dešimtmečio svyravimams. Šiuo metu jie gerokai sumažėjo, todėl galima tikėtis ilgalaikio kursų sąstingio.
„Rizikingas turtas dabar yra žemiausio taško fazėje. Dėl šios priežasties jau nebepatariama spekuliuoti skolintais vertybiniais popieriais, tikintis uždirbti iš kursų kritimo, nors tikėtis ilgalaikio kursų kilimo dar per anksti. Vis dėlto JAV akcijų rinkos perspektyvos visais 2009-aisiais išlieka tvirtos“, - teigia investavimo specialistė iš Vienos.
Eurozona: Dideli kursų svyravimai rodo, kad pirkti daug akcijų dar per anksti
Dramatiškas augimo perspektyvų sumažėjimas smarkiai atsilieps Europos įmonių 2009 metų pelno prognozėms. Per pastaruosius 3 mėnesius ateinančių metų pelno prognozės vidutiniškai buvo sumažintos daugiau nei 20 proc.. Kadangi per praėjusį pusmetį akcijų kursai patyrė didžiulį nuosmukį, Europos akcijų rinkų vertinimai gerokai sumažinti.
Šį prognozių mažinimą (o kartu ir „rizikos premijų“ didėjimą) galima pagrįsti ne tik nuviliančiais pelno rodikliais (pavyzdžiui, finansų sektoriuje), bet ir vyraujančia nežinia dėl įmonių pelno rodiklių ateinančiais ketvirčiais. Daug įmonių sumažino savo pelno prognozes arba dėl to, kad sunku ką nors prognozuoti, apskritai jų nepateikė.
„Po bene paniško akcijų pardavimo pastaraisiais mėnesiais, dabar bent trumpam situacija šiek tiek stabilizavosi. Prognozuojame, kad ateinančiais mėnesiais akcijų kursai artės prie žemiausio taško, tačiau ir toliau labai svyruos. Vis dėlto skelbti didelį akcijų lyginamąjį svorį, mūsų nuomone, dar pernelyg anksti“, - tvirtina Szeiler.
Kylančios rinkos: sparčiai auga investuotojų baimė rizikuoti
Rytų Europos ekonominiai rodikliai rodo konjunktūros pablogėjimą. Nuolat mažinamos augimo prognozės. Atsižvelgdami į tai, investuotojai daugumoje Rytų Europos valstybių didžiausią dėmesį pradeda kreipti į vis mažinamą palūkanų normą.
Esant tokiai ekonomikos situacijai, pastaraisiais mėnesiais itin išaugo investuotojų baimė rizikuoti, o žaliavų sektoriuje ypač nukrito kainos. Taigi besivystančioms valstybėms suduotas dvigubas smūgis: pirma, pasaulio mastu veikiantiems investuotojams išpardavus rizikingą turtą nutekėjo kapitalas ir, antra, nukrito kainos žaliavų, kurios daugelyje besivystančių valstybių sudaro svarbią jų eksporto dalį.
Ilgalaikių investicijų į kylančias rinkas perspektyvos išlieka teigiamos. Nors 2008 m. viso pasaulio kylančių rinkų akcijų fondai patyrė didžiulį beveik 50 mlrd. JAV dolerių kapitalo nutekėjimą (tai atitinka 40 proc. visų įplaukų 2003 - 2007 m.), per paskutinius du 2008 metų mėnesius situacija vėl stabilizavosi. Tikėtina, kad 2009 m. vėl pavyks pritraukti kapitalo.
Išskirtinės galimybės
Po didelių kursų svyravimų dažniausiai pasiekiamas žemiausias taškas ir svyravimai aprimsta. Išlieka nemaža rizika, kad akcijos bus nusipirktos per anksti, todėl investicijas reikėtų paskirstyti kas tam tikrą laiką (fondo taupymo planai).
Tai jokiu būdu nereiškia, kad greitu laiku nebus išskirtinių galimybių papildyti savo portfelį naujomis pozicijomis arba padidinti turimų akcijų kiekį.
„Šiuo metu patrauklios išsivysčiusių rinkų akcijos. Dėl pasaulinių investicijų daug galimybių atsiveria ir infrastruktūros sektoriuje. Prognozuojame, kad po tam tikro laiko žaliavų kainos stabilizuosis - tada vėl galima tikėtis kylančių rinkų proveržio“, – teigia Szeiler.
